代写论文:主动型共同基金及ETF的实证研究

| 21-5月-2020 | 代写论文

代写论文:主动型共同基金及ETF的实证研究。主动和被动投资工具之间存在替代方案的长期困境。积极管理的共同基金和指数复制基金的风险调整后的特征常常使投资者感到困惑。一般而言,共同基金和ETF都是基于提倡多元化投资组合管理的集合基金投资理论开发的。为了进一步阐明这一问题,本文的主要目的是强调投资者是否应该在主动和被动投资工具之间进行选择。为了实现这一目标,根据风险和回报比较各种共同基金计划(主动和被动共同基金以及ETF)的表现,本论文范文提供给留学生们阅读。

主动和被动投资工具之间存在替代方案的长期困境。积极管理的共同基金和指数复制基金的风险调整后的特征常常使投资者感到困惑。一般而言,共同基金和ETF都是基于提倡多元化投资组合管理的集合基金投资理论开发的。

共同基金可以分为采用不同投资策略的主动管理和被动管理共同基金。同时,大多数ETF的创建都是为了追踪基准指数。追求不同投资策略的投资者对这些投资工具持有不同的看法。活跃的投资者认为市场效率低下,因此他们可以不时地击败市场并获得超额回报(alpha)。这些投资者通常更喜欢积极管理的基金来寻找最佳投资组合。

相反,被动的投资者认为市场总体上是高效的,没有办法持续表现优于市场。他们只打算通过投资于被动管理的指数共同基金和ETF来赚取市场回报。因此,积极的管理是决定这些投资选择的关键因素。

大多数金融文献认为,主动投资策略往往表现不佳或等同于被动管理策略。鉴于ETF的灵活性和低交易成本,许多学者声称投资者应选择被动型基金。

通常,共同基金寻求跑赢大市,这将使基金经理承担更多任务,以制定最有利可图的投资组合。这样一来,与ETF的运营费用相比,管理费用和交易费用将会更高。不想承担超出市场风险的额外风险的保守投资者会选择ETF。

Bogle(1998)提出了一个权衡假设,表明了基金选择机会和低成本基金之间的权衡性质。他认为,以减少选择基金的选择为代价,选择低费用的基金对投资者是明智的。 Malkiel(1995)研究了所有可利用的股票共同基金在21年内的表现和生存偏差的水平。他证实,积极管理的共同基金通常不如基准指数。

此外,幸存者的偏见似乎比先前研究的估计要强,这导致对现有共同基金业绩的高估。马尔基尔还建议,由于市场通常是高效的,因此所谓的套利机会不会长期存在。因此,投资者将有更多机会通过投资被动管理型基金来获得较高的风险调整后收益。

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